10月14日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在费城全美商业经济协会发表讲话，透露出一个令市场兴奋的信号——美联储正接近结束“缩表”，并为降息铺路。
▶ 鲍威尔：储备已接近“充足”，缩表或将停止
鲍威尔指出，美联储的长期计划是当银行体系储备“略高于充足水平”时停止缩表。他表示：“我们可能在未来几个月就达到这一点。”
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这意味着自2022年起的紧缩周期即将结束，流动性抽紧的时代可能告一段落。
疫情期间，美联储资产负债表一度膨胀至近9万亿美元，如今接近6万亿，而鲍威尔暗示不打算回到疫情前的4万亿水平，显示美联储将维持更高流动性“新常态”。
▶ 警惕劳动力市场放缓，为降息留出空间
在谈到利率政策时，鲍威尔坦言，就业市场正在显著降温——新增职位放缓、失业风险上升。
他说：“我们正处于一个微妙的平衡点——若降息太慢，就业可能遭受不必要的损失；若降得太快，通胀任务可能未完成。”
他指出，最新数据显示，劳动力市场“已明显走软”，这意味着通胀与失业的风险正在趋于平衡。这段话被市场广泛解读为：降息已在路上。
▶ 反对国会干预：不应停止向银行支付利息
面对部分国会议员提出“应停止向银行支付储备利息以减少亏损”的呼声，鲍威尔明确反驳，称那将削弱美联储控制利率的能力：“如果我们失去向储备付息的能力，就等同于放弃调节利率的工具。”
▶ 通胀来源：关税，而非需求过热
鲍威尔指出，近期商品价格上涨更多来自关税因素，而不是核心通胀压力。“根据我们掌握的数据，经济活动比9月会议时稍强一些，但就业与通胀的整体前景并未有显著变化。”
▶ 市场解读：流动性拐点已到，资金或重返市场
分析人士指出，鲍威尔的讲话释放出三个信号：
- 缩表即将结束——资金不再被回收；
- 降息可能加快——借贷成本下降；
- 流动性新周期开启——市场资金或重新回流。
华尔街普遍认为，这是自2022年以来最“鸽派”的讲话之一。股市闻讯反弹，美元指数回落，黄金与比特币同步上扬。
▶ 一句话总结
鲍威尔这一番话让市场看到——美联储正从“抽水”走向“放水”，流动性春天或将再次来临！
这对普通人最大的意义就是：贷款可能更便宜、房贷压力减轻、工作更稳定、投资更有机会。
LIVE: @federalreserve Chair Jerome Powell is speaking at the 67th NABE Annual Meeting
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— NABE (@nabe_econ) October 14, 2025
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